【期現】昨日焦煤期震蕩反彈走勢，截至8月28日收盤，以收盤價統計，焦煤近月2509合約上漲8.5（+0.84%）至1020.0，焦煤主力2601合約上漲21.0（+1.82%）至1175.0，9-1價差走弱至-155.0。S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環比持平，基差55.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1145元/噸（對標），環比持平，蒙5倉單基差-30.0元/噸。期貨震蕩反彈，山西競拍成交流拍增加，蒙煤報價暫穩運行。
【供給】截至8月28日，汾渭統計88家樣本煤礦產能利用率85.19%，環比持平，原煤產量860.45萬噸，周環比+0.02萬噸，原煤庫存190.36萬噸，周環比-1.58萬噸，精煤產量444.54萬噸，周環比+1.80萬噸，精煤庫存116.70萬噸，周環比-0.93萬噸。截至8月27日，鋼聯統計523礦樣本煤礦產能利用率84.0%，周環比-1.2%，原煤日產188.6萬噸，周環比-2.6萬噸，原煤庫存472.6萬噸，周環比+1.0萬噸，精煤日產75.3萬噸，周環比-1.8萬噸，精煤庫存283.6萬噸，周環比+8.0萬噸。
【需求】截至8月28日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量64.5萬噸/日，周環比-0.9，247家鋼廠焦炭日均產量46.1萬噸/日，周環比-0.6萬噸/日，總產量為110.6萬噸/日，周環比-1.6萬噸/日。截至8月28日，日均鐵水產量240.13萬噸/日，環比-0.62萬噸/日；高爐開工率83.20%，環比-0.16%；高爐煉鐵產能利用率90.02%，環比-0.23%；鋼廠盈利率63.64%，環比-1.30%。
【庫存】截至8月28日，焦煤總庫存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+16港+口岸）周環比-3.6至3675.4萬噸。其中，523家礦山庫存環比+7.1至522.7萬噸，314家洗煤廠環比-10.0至462.0萬噸，全樣本焦化廠環比-5.1至961.3萬噸，247家鋼廠環比-0.5至811.9萬噸；沿海16港庫存環比+2.5至591.0萬噸；三大口岸庫存+2.5至326.5萬噸。
【觀點】截至昨日下午收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢，近期價格波動劇烈，現貨競拍價格穩中偏弱，蒙煤報價弱穩運行?，F貨端，近期國內焦煤競拍有所走弱，在價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現下跌，目前總體弱穩運行。供應端，由于近期礦難和煤礦停產整頓影響，煤礦開工環比小幅下降，銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉為累庫；進口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續補庫偏謹慎。需求端，山東、河南焦化限產，焦化開工小幅下降，下游高爐鐵水產量高位略降，庫存端，煤礦、口岸、港口小幅累庫，洗煤廠、焦化、鋼廠小幅去庫，整體庫存中位略降。現貨市場小幅回調后弱穩運行，近月臨近交割，倉單交割對于09合約有一定壓力，遠月估值仍然升水近月蒙煤倉單。福建大田礦難疊加內蒙、山西、陜西個別煤礦停產引發限產預期驅動周一大漲，但現貨仍然弱穩運行，近2個交易日回吐前期反彈。28日鋼鐵行業穩增長工作方案發布，提出嚴禁新增產能和實施產量壓減控總量，驅動黑色系品種共振上漲。策略方面，投機建議逢高做空焦煤01，套利推薦多鐵礦空焦煤，盤面波動加大注意風險。